来源：雪球App，作者： 价值洞察，（https://xueqiu.com/8921357499/298751510）
京东方A
1、智造基地：北京、合肥、成都、重庆、福州、绵阳、武汉、昆明、鄂尔多斯等。
2、海外：子公司遍布美国、德国、日本、韩国、新加坡、印度、越南、墨西哥、巴西、阿联酋等多个国家和地区， 服务体系覆盖欧、美、亚、非等全球多个区域。
3、“1+4+N+生态链”发展架构：
“1”是指半导体显示，是京东方所积累沉淀的核心能力与优质资源，是公司转型发展的策源地和原点；
“4”是基于京东方核心能力和价值链延伸所选定的高潜航道与发力方向，是公司在物联网转型过程中布局的物联网创新、传感、MLED 及智慧医工四条主战线；
“N”是京东方不断开拓与耕耘的物联网细分应用场景，是公司物联网转型发展的具体着力点；
“生态链”是公司协同众多生态合作伙伴，聚合产业链和生态链资源，构筑的产业生态发展圈层。
4、2023 年，公司在 LCD整体及五大主流应用领域出货量继续稳居全球第一，在超大尺寸（≥85 英寸）产品实现全球出货量第一。
5、在 OLED 领域，公司柔性 AMOLED 全年出货量近 1.2 亿片，2024年目标1.6亿片+。
6、公司主要收入来源：显示器件业务和物联网创新业务，2023年收入分别为1470亿和389亿，毛利率分别为9.17%和9.28%。2021-2023年物联网创新业务分别为284、273、389亿。
7、2023年，中国大陆805亿、亚洲其他552亿、美洲332亿。
8、关于折旧：2023 年公司折旧金额约 350 亿元，2024 年预计折旧金额相较于 2023 年有所增加。存量折旧方面，近年来公司陆续有多条 LCD 产线折旧到期。重庆 B12 产线一期于 2023 年开始折旧，2024 年一季度开始二期折旧。
9、新项目支出方面，公司拟投资建设第 8.6 代 AMOLED 生产线，计划投资总额 630 亿元人民 币，设备投资约占 6 成以上。根据项目建设进度预计，资本开支将主要在未来 5 年分期发生，预计于 2026 年底实现量产。
10、2021-2023年，筹资活动净现金流处于净偿还。资本开支从2018年的550亿下降到2023年的250亿，资本开支持续下降。折旧金额未来3-10年，或将处于持续下滑状态，从而释放利润。
11、2015-2023年，公司财务成本均为正数，2021年为37亿，2023年为11.5亿。负债状况改善的一个标志是财务成本的转负。
12、最近10年，历史最低PB为0.98倍，最大值为2.88倍，平均值为1.55倍，目前为1.12倍。
13、2014-2024年，股价明显经历了三轮上涨周期：2014二季度涨到2015年的二季度；2016年三季度涨到2017年的四季度；2019年的一季度涨到2021年的二季度。下一轮上涨周期将从何时开始？
14、LCD目前仍然是主流的显示技术，竞争格局已经大幅优化，中国企业已经牢牢占据全球第一市场份额。同时，全球面板资本开支在过去几年持续下滑。伴随日韩产能退出，未来LCD的周期性是否将更平滑？
15、终端需求看，车载显示、VR/AR是近年来涌现出的新赛道和新趋势，这是增量领域。未来如果AI PC迎来换机潮的话，面板大概率有望迎来上行周期共振。
16、投资角度看，主要看需求端的景气度，有景气度才能带来量价齐升。但是折旧金额将随着时间是下降趋势的，所以未来利润的逐渐释放是确定的。京东方作为龙头，以及目前面板行业所具备的特性，还是有一定的关注价值。
仅供参考，不作为任何投资依据。